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一级行业行情回顾：截至2023年8月13日，本周非银金融行业下跌4.23%，跑输沪深300指数0.84个百分点，在申万31个行业中排名第23名。本月至今非银金融行业下跌1.06%，跑赢沪深300指数2.18个百分点，在申万31个行业中排名第1名。年初至今非银金融行业上涨13.76%，跑赢沪深300指数13.43个百分点，在申万31个行业中排名第4名。

二级行业行情回顾：本周证券板块下跌3.60%，保险板块下跌5.26%，多元金融板块下跌5.40%。从本月至今表现来看，证券板块上涨1.14%，保险板块下跌5.45%，多元金融板块下跌1.52%。从年初至今表现来看，证券板块上涨17.21%，保险板块上涨6.88%，多元金融板块上涨13.61%。

估值水平：截至2023年8月13日，证券Ⅱ（申万）PB估值为1.55，估值处于近三年中位数1.62以下，估值较低，具有一定的估值修复空间。

证券行业周观点：证券行业业绩与宏观环境及资本市场表现呈高度正相关，从市场环境看，本周A股日均成交额为7775.02亿元，环比-18.75%，日均交易额大幅下跌，投资者情绪有所降温。今年以来，证券经纪人数量已减少近4000人，与此同时投资顾问增员近1500人。这组数据折射出券商经纪业务发展有了新趋势，从业人员的结构正在加速转变。随着券商由传统经纪业务向财富管理业务转型，这一“此消彼长”的态势或将持续。近年来，券商纷纷布局财富管理领域，但在实践中也面临诸多问题，如重产品销售轻持续服务、投顾人才队伍参差不齐、多层次金融产品仍然稀缺等。

建议关注：各项业务都保持行业领先的龙头券商中信证券（600030），投行业务优势显著的中金公司（601995），财富管理业务突出的广发证券（000776），互联网券商龙头东方财富（300059），自营业务领先的华泰证券（601688）。

风险提示：宏观经济下行及利率波动风险；股基成交额大幅萎缩导致经纪业务收入下降；市场大幅波动导致投资收益和公允价值变动损益变大；资本市场改革进展不及预期；公司治理机制变动风险；信用违约风险；行业监管趋严风险；行业竞争加剧风险。