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品牌为公司最大护城河，民生健康营收几乎全靠21金维他？

近日，杭州民生健康药业股份有限公司披露上市详情息，将于2023年8月22日开始申购，预计于9月初在深圳证券交易所创业板上市，本次发行价格为10元/股，计划募资4.65亿元。

主营业务方面，据招股书介绍，民生健康专注于维生素与矿物质补充剂领域，是集维生素与矿物质类非处方药品和保健食品研发、生产、销售于一体的企业。目前，该公司在售产品以维生素与矿物质补充剂系列产品为主。

营业收入方面，2020年、2021年和2022年，民生健康的收入分别为4.39亿元、4.90亿元和5.47亿元，净利润分别为0.51亿元、0.7亿元和0.79亿元，扣非后净利润分别为0.44亿元、0.61亿元和0.7亿元。

而业务的收入主要是由维生素与矿物质补充剂系列产品贡献。报告期内，民生健康的维生素与矿物质补充剂系列产品收入分别为4.09亿元、4.70亿元和5.31亿元，占主营业务收入的比例分别为94.40%、96.23%和97.30%，产品结构较为单一。

股东方面，本次上市前，民生健康的控股股东为民生药业，实际控制人为竺福江、竺昱祺父子。据招股书披露，民生药业直接持有该公司89.00%的股份，其中，竺福江担任民生健康董事长，通过民生药业、景牛管理、景亿管理、瑞民管理间接控制该公司92.00%的股权。

同时，民生健康有着保健品行业“轻研发重营销”的通病，2020年-2022年，其销售费用分别为1.7亿元、1.85亿元和1.71亿元，占营收比为38.66%、37.74%，而其研发费用占营收比仅为4.97%、4.92%、3.94%，逐年下降。

而在上市前，公司也表示，公司将通过持续的产品创新、研发支持与渠道赋能，丰富领域内产品的多样性，增加公司创收来源。